海信家电(海信主要做什么电器)

文丨BT财经，作者|十里

最近，老牌家电巨头海信拿出了最新的钱包纸。

前三季度，海信家电总收入500.67亿元，增速更是超过40%，在家电市场整体增速放缓的今天，增速较为明朗。

但另一方面，海信家电在资本市场的表现并不理想。 从今年4月开始，海信家电股价下跌，到11月4日港股收盘，海信家电股价以1.06%的跌幅收盘，报收于港元，较今年18.15的股价为高价，接近腰斩。

海信家电目前市值158亿元，远低于全年总收入，但海信家电被低估了吗？

喜忧参半的成绩单

首先从“喜”来看，海信家电1-9月总收入500.67亿元，比去年同期增长43.6%，在家电市场整体销售额大幅下降的前提下，这样高的增长率与上半年空调等主要业务的快速增长无关。

但另一方面，海信也有净利润下滑、老业务发展面临天花板等隐性担忧。

财报显示，今年1-9月，海信净利润同比下跌，第三季度净利润同比下跌37.66%。

利润明显下降与海信家电近期的资本运营无关。 5月31日，海信完成了日本三电控股股份有限公司的股权分置操作，海信以214亿9000万日元(约13亿2000万元)购入了三电控股的股份。

海信家电投资的这家企业的三电控股集团在业内被认为是海信家电进入新能源汽车产业链的重要信号。

据悉，三电控股公司是全球汽车空调压缩机和汽车空调系统的一级制造供应商，也是日本东京证券交易所的上市公司。 不惜净利润下跌的代价，投资13亿元投资三电控股，意味着海信进军汽车领域的决心，但未来是否会获得相应的利润，还有待验证。

回到海信家电，海信家电的主要业务是冰箱、空调、洗衣机等白电产品。 进入下半年，空调行业销售形势不容乐观，增速明显下降，空调销售迎来淡季，这也使得市场对海信的未来保持保守态度。 这不是海信的一家公司，而是其他主要有空调业务的公司，格力的市值从4200亿元下跌到2368亿元，腰斩。

在冰洗业务方面，海信家电带来的收益也在逐年下降，从2015年开始从2015年的53%逐年减少到2020年的38.66%。 据今年上半年的报纸报道，洗冰业务比去年同期减少了53.14%。

与去年相比，海信家电走势明显，值得注意的是，即使大环境变得严峻，对方的表现依然不容小觑。

从收益基础来看，海尔比海尔好。 海尔上半年营收1116亿1300万元，上半年营收1738亿1000万元，在空调市场占有率上远远不如竞争对手海尔。 美丽的家用空调产品的市场占有率在36%左右，居业界第一位，相反，海尔在空调、洗衣机、冰箱等产品中，都没有

在海外布局方面，海信也没有与对方拉开距离。 根据海信在开放日官方公布的数据，海外收入所占比例达到42%，对方的海外进展也同样有效。 2021年上半年，美的海外收入所占比例超过42.55%，海尔所占比例超过50%。

多元化优势还不明显，出海业务与对手不相上下，意味着海信在寻找第二增长曲线上能讲的故事有限，也就意味着现在的资本市场对海信不够积极。

海信没有第二增长曲线？

出海寻找新的市场，制造激光电视，制造新能源车，这些热门的风口，海信都没有落下。

首先是出海。 家电行业的共识之一是，目前内销市场已接近饱和，外销有更大的市场空间。 海信也早就明确了自己的国际化战略。 在最近举办的海信开放日，海信强烈表示三年内海外收益将超过国内，成为全球领先的电器制造商。

顺便说一下，家电企业扩大海外市场本身就面临着一定的风险和挑战。 数据显示，今年1-7月，中国家电出口额增长持续放缓。 由于出口海运价格、原材料成本等因素上涨，海信海外推广也存在一定的不确定性。

其次是海信正在看的激光电视。 海信这两年又盯上了激光电视，想找新的故事。

海信大屏幕电视，自古以来就是海信的优势盘。 最新的激光电视、海信也对此寄予厚望。 江西南昌首家激光电视旗舰体验店开业，相关激光电视生产线的扩大生产计划也在进行中。 如果市场反应充分，也有望为海信带来更多的收益突破口。

其激光电视战略确实取得了一定的成绩。 根据调查机构Omdia的数据，2020年第四季度，海信、长虹、小米等中国品牌推出的激光电视产品，占全球市场出货量的60%。 从年数据来看，海信占全球激光电视出货量的53%。

此外，在TCL、美、海信等传统家电企业纷纷布局的汽车领域，海信同样不甘落后。 虽然汽车是陌生的领域，但海信扩张的力量依然雄厚。

海信的野心不小，今年4月举办的青岛智能网联新能源汽车

对于老牌家电企业来说，布局市场前景广阔、利用新能源风口的汽车行业链，与市场、技术接近饱和的家电行业对比来说，的确能够讲出更多的新故事，实现业务拓展。

不过，万事开头难，前期免不了要投入大量的资金，这也让海信的净利润承压。另外，在营销上，海信的成本也不低，为了快速提高国际市场的知名度，海信这些年没少赞助世界各大知名赛事，已连续赞助四届世界级赛事的中国企业，

顶级赛事的营销费用必然不是小数目。有数据显示，在国际化上，海尔过去5年投了100多亿元，对于海信而言，如何做好发展规模与商业收益的平衡依然任重道远。

市场低估了海信么？

海信的未来依然充满不确定性。

首先是外部市场环境，今年来不少家电企业的资本表现都不太如意。股价下跌的不仅是海信，今年以来，格力跌幅超40%，美的的跌幅超30%。

再加上疫情的冲击，智能化是各大家电企业不约而同的转型举措，这意味着海信有望打开更广阔的市场，但智能化家电赛道广阔，各大互联网公司也跃跃欲试。

海信要面对的挑战依然不少。如今海信的动作，第一是完善多元产业链布局，除了基本的白电业务外的激光电视、新能源车都有布局，以自建或投资相关产业链公司为主；

第二是技术创新，比如最近家电企业齐齐盯上的智能家居生态，也大有文章可做。海信建立智能装备产业园，自研技术巩固护城河，海信还需要从产品本质上寻找突破，这也是海信最关键的发展方向。

智能化是需要大量投入的攻坚克难过程，几百亿都是玩家的入场门槛，以这些年集中智能化转型的格力为例，董明珠曾放话未来格力将投资300多亿在智能制造方面，以此来看，海信如果不想被时代淘汰，就必然少不了朝阳领域上投入大量的资金。

海信的对手不仅是同类企业美的、TCL、海尔，还有扎堆入局的互联网公司，比如小米、华为等企业早已深度参与智能制造业，皆拥有自己的智能工厂，纷纷抢占智能家电市场份额。

此外，一些非同类垂直赛道的企业，也有可能成为海信的对手。比如智能投影设备如今就在与智能电视一起抢夺用户的注意力，投影设备的便捷性更容易适用于多个场景，也被更多的年轻人所接受。

不少投影设备企业如极米科技凭此在资本市场大受追捧，获得了不错的估值，最新的市值为280亿元，远高于海信家电。

正如海信集团总裁lybq曾在高层对话中坦承，海信的市值管理“的确做的不是太好”，在接受媒体的专访时也表示，“这些年海信的存在感并不是很强，离各种‘风口’有点远。”

市场是否低估了海信？毕竟总的来看，海信并没有掉队太远，据日前奥维云网（AVC）发布的2021年9月中国线下家电市场数据结果来看，9月份中国彩电线下市场零售额前五的品牌，海信以27.8%排名第一，同比增长4.7%。

但问题不仅在于空调等白电的销售增长放缓，还有海信新老业务的磨合，能否给市场释放出明确的利好信号，这才是海信当下亟需解决的问题。

在国内劲敌、互联网公司以及各类新兴智能产品的共同冲击下，海信的步调目前略微放缓。不过作为传统家电巨头，海信的基本盘没有动摇，海信的未来，依然值得期待。