作者：无限制空间689 | 来源：互联网 | 2023-08-11 12:54
2022 年已经过去，加密市场经历了一年的动荡起伏，比特币也发生了深刻的变化。本文首先回顾了 2022 年加密市场的一些显著变化，然后着重分析了比特币在本轮牛熊周期中的质变，探究影响比特币变化背后的主
2022 年已经过去，加密市场经历了一年的动荡起伏，比特币也发生了深刻的变化。本文首先回顾了 2022 年加密市场的一些显著变化，然后着重分析了比特币在本轮牛熊周期中的质变，探究影响比特币变化背后的主要因素，最后对 2023 年的趋势发展进行了预测。
已实现盈利的流通供应量是一个重要指标，表示上次移动时价格低于当前价格的比特币数量。当然，它的历史低点数据与 BTC 价格的低点高度相关。需要补充的是，随着比特币本身的供应量由于挖掘新币的过程而增加，在连续的市场周期中，流通中的已实现盈利供应量会越来越高。在牛市期间，几乎所有流通中的供应量都实现了盈利。相比之下，在熊市期间，已盈利的供应量稳步下降，然后在每个下降趋势结束时触底。如果我们结合该指标的所有历史低点，我们会得到一条清晰可见的上升支撑线（红色），显示目前该指标已经触底。
处于亏损状态的流通中的比特币供应量也是一个重要指标，它代表了上次移动时价格高于当前价格的比特币数量。当然，它的历史峰值标志着比特币价格的最低水平。也可以预期，随着 BTC 总供应量的增长，亏损的供应量将随着时间的推移而增加。事实上，在 BTC 价格和已亏损流通中比特币数量的图表上，我们可以看到连续的熊市导致了这一指标的新峰值。
2011 年 11 月 18 日，峰值为 434.4 万 BTC，当时处于 BTC 价格底部 2.05 美元。四年后的 2015 年 8 月 24 日，峰值已经是 928 万 BTC，当时比特币底部价格为 211 美元。最后一个峰值出现在 2019 年 2 月 7 日，为 1069.1 万 BTC，比特币的价格为 3400 美元。值得注意的是，在 2020 年 3 月的疫情期间，亏损状态的流通供应量水平非常高。当时，该指标一度达到 1039.9 万 BTC，比特币价格跌至 4860 美元。有趣的是，今天的指标仍低于 2019 年，甚至低于 2020 年 3 月崩盘期间的数据。2022 年 11 月 21 日达到最后一个供应亏损峰值，为 1027.2 万 BTC，比特币的价格为 15797 美元。因此，如果长期上升趋势继续下去，BTC 价格可能会面临更低的水平。
盈利和亏损的供应指标可以相互并列来看。在其 14 日移动平均线 （14D MA） 的图表上，我们可以看到，在绝大多数时期，盈利供应（橙色）是如何超过亏损供应（蓝色）的。然而，在极少数情况下，两条线相交，亏损供应短暂超过利润供应。显然，这样的时刻发生在 BTC 价格的底部周期和随后的盘整积累（绿色区域）附近。到目前为止，该曲线已经相交了四次。这些时间点对应于 2011 年、2014-15 年、2018-19 年和 2022 年的熊市低点（绿色区域）。在 2020 年 3 月的疫情崩溃期间，还记录了该曲线的短暂触摸（蓝色圆圈）。值得注意的是，在之前的所有熊市中，BTC 价格的最终底部都不是发生在它们的第一个交叉点（红线）中，而是在几天 / 几周后。目前，盈利供应已首次低于亏损供应，价格最低点很有可能在 2023 年内到来。
比特币从 2008 年诞生以来，就一直在不断的发展壮大，这一轮牛熊周期也是比特币发展史上最重要的一个转折点。在这一轮牛熊周期中，比特币质变了：
1. 比特币去中国化，开始在西方国家受到越来越多的欢迎。中国政府对于比特币矿业的打击让比特币产业从中国转移到美国等国家，美国等国家开始上线比特币期货 ETF，使得比特币开始进入传统金融市场，比特币也更加受到海外投资者的关注。2. 比特币在本轮牛熊周期中，从之前的散户为主的市场，开始转变为以机构为主的市场。特斯拉支持比特币支付，鼓励了机构参与比特币市场，以及多种投资信托产品的推出，使得机构参与加密市场的热情高涨。3. 由于美联储大量放水，导致投资机构盲目扩张，杠杆化过于严重，资金开始流出，机构去杠杆化导致比特币价格大跌。4. 中心化机构暴雷，使得去中心化加密市场获得发展，资金也进一步朝着 BTC 以及 ETH 避险，从而使得 BTC 和 ETH 市场份额持续走高。
从短期来看，加密市场目前机构退出比较多，机构去杠杆化也在进行当中，虽然短期内链上数据表明出见底信号，但不能排除进一步跌落的可能性。比特币的 16000 美元附近是非常强大的支撑，此处正是多数主流矿机关机价，即使出现非常黑暗的局面，比特币也会在短时间内恢复原状，而在 10000-13000 美元区间会有更强的底部支撑。长期来看，高盛分析团队预计，美联储将在 2023 年加息一次，并将利率维持在 4.25% 至 4.50% 的范围内，直到 2024 年，之后又将于 2024 年降息一次。若此预测与美联储的实际政策接近，那么 2024 年比特币减半时就可期待一波大牛市。（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
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