瑞信维持新浪跑赢大盘评级

网易科技讯 3月2日动静，瑞信往日宣布投资陈诉称，新浪2010年第四季度业绩高于其预期，瑞信重申对新浪股票“跑赢大盘”的评级。

以下为陈诉内容：

根据非美国通用管帐准绳计算，新浪2010年第四季度业绩高于我们的预期，次如果受益于资源控制和较低的税率。但受CRIC（中国房地产信息集体）的投资减值影响，市场对新浪股票略显消极。

新浪2011年第一季度业绩预测高于我们的预期，该季度业绩预测发挥分析，新浪告白营收将同比增长31%至34%，而正常来说，第一季度通俗是销售旺季。

新浪微博用户数打破1亿，凌驾我们的预期。我们此前预计到2010年第四季度用户数达7500万，到2011年第一季度用户数则达9000万。

新浪宣布揭晓将与中国意向一起对麦考林举办战略投资。

业绩要点

根据非美国通用管帐准绳计算，新浪2010年第四季度摊薄后每股收益0.46美元，环比下滑8.4%，但同比增长48.8%；较我们预期的的0.45美元凌驾1.5%，市场均匀预期也是0.45美元。同比增长的缘由在于：1）资源控制较好；2）无效税率较低。

由于CRIC股价下滑，新浪对CRIC的投资减值，共盈余1.286亿美元。因此，根据美国通用管帐准绳计算，新浪每股净盈余1.51美元，净盈余9999万美元。

根据非美国通用管帐准绳计算，告白营收为8250万美元，同比增长30.5%，略低于我们8300万美元的预期，切合新浪8100万至8300万美元的业绩预测。

根据非美国通用管帐准绳计算，非告白营收为2280万美元，环比增长1.1%，切合其2200万至2300万美元的业绩预测。其中无线增值办事营收为2100万美元，环比增长1.7%，较我们的预期凌驾0.3%。

2010年第四季度告白业务利润率从第三季度的63.3%跌至60.7%，下跌是由于受时节性要素以及收集视频资源增长影响。但告白业务利润率凌驾我们60%的预期。

2010年第四季度无线增值办事毛利率从第三季度的38.3%上升至44.1%，凌驾我们38.1%的预期。

毛利润为6350万美元，环比降落1.6%，较我们的预期凌驾0.5%。2010年第四季度毛利率从第三季度的59.6%降至57.8%，切合我们的预期，次如果由于告白业务营收孝敬率较高。

运营利润率为24.6%，凌驾我们23.4%的预期。

净盈余9999万美元，我们的预期净盈余则为2620万美元，盈余次如果受CRIC的投资减值影响。

现金净额（搜罗短期投资）为7.81亿美元，环比增长3%，切合我们的预期。

2010年第四季度应收账款从第三季度的8620万美元增至8980万美元，凌驾我们的预期，增长受益于时节性要素。

我们重申对新浪“跑赢大盘”的评级。

2011年第一季度营收预测

总营收为9300万至9600万美元，我们的预期则为9050万美元。

根据非美国通用管帐准绳计算，告白营收为7100万至7300万美元，这意味着会有31%至34%的同比增长率，我们的预期则为6700万美元。

根据非美国通用管帐准绳计算，非告白营收为2200万至2300万美元，我们的预期则为2350万美元。

战略投资麦考林

新浪宣布揭晓将投6600万美元收买麦考林19%的股权，每美国存托股的收买价值为6美元，比昨天的收盘价值凌驾5.6%。中国意向（3188 HK）则以3470万美元的价值收买麦考林10%的股权。

新浪拥有从收买买卖完成之日脱手脱手计算为期两年的期权，即新浪可再购置690万美国存托股，实行价为每美国存托股8.00美元。该买卖将于2011年第二季度完成。(编译/乐邦)
(本文滥觞：网易科技报道 )