Messari年度报告CryptoThesesfor2022摘录

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原文翻译者：Sun Yuxi \ Alu Ayi \ Jiang Yinghao \ Yang Tao \ Ding Yi \ Tan Ni \ Liu Chuangxin \Zhou Dan \ Wang Difei \ Lin Hai \ Maco \ Rex

由于原文过长，这里根据我的分析摘录了一些片段，希望对读者了解市场行情有所帮助。

• 人才：才华横溢、充满激情、目光远大的年轻人正在大量涌入并建设着加密世界
• 资本：加密货币市场已经筹集到了大量的风险投资基金，加密货币创业公司开始了筹资，网上新兴的流动性协议数量也在迅猛增长。
• 时间节点：在上一个熊市期间，加密世界关键的基础设施均已部署完毕，这时候发起“加密运动”（一场带有一定政治性质的技术革命）更容易被社会接受和容纳。
• 无论你是作为加密世界的“传教者”还是投机者，你都会发现，掀起这场加密运动的力量正是我们对去中心化信念的追求和向往。Web3（去中心化网络以及金融系统的有机结合）是一个替代走向衰败的传统机构体系的绝好方案。这让我想到了我对 2022 的第一个预言：除非我们都活在一个更加真实的世界里，否则一切都只会更糟糕。整个 2022 年，通货膨胀率将保持在 5% 以上（70% 概率），而年底的加息将阻碍股市的发展势头，并损害成长型股票（60% 概率，且明年标准普尔指数下跌）。短期来看，这些讯号都将有利于加密货币发展，但从中期来看，加密市场风险会上升，因为到时候更多的用户将被强制“剥离”市场，而加密货币公司则会面临各类银行机构及政府的全面审查。
• DeFi 为储蓄者提供了 5% 的年化收益，而华尔街只有 0.5%。NFT（非同质化代币）的出现为创作者提供了更大的赚钱机会，不会像好莱坞那样抽取 50% 的分成。而 GameFi 和 SocialFi 的出现则打破了垄断局面，互联网龙头企业将失去 100% 的市场占有率，同时机构风险也降低了。
• 比较讽刺的是，这里市场最看跌的情况（2022 年一季度爆发后步入熊市）可能是长期投资最看涨的情况，反之亦然。在我们发展的这个阶段，”高度比特币化 “和加密货币市场的的永久上升，只会在一种非常“反乌托邦的情况”下发生。
• Web3 “可以说是包罗万象，它涵盖了加密货币（数字黄金和稳定币）、智能合约（L1&L2），去中心化的硬件基础设施（视频、存储、传感器等），非同质化代币 NFT（数字化 ID 和产权），DeFi（交换和抵押 web3 资产的金融服务），Metaverse（在类似游戏的环境中打造数字化用地），以及社区治理 (DAO，去中心化自治组织）。
• 在负利率的背景下，大型资本的配置者正在持续提高着资产配置效益，大多数人再也没法忽视加密市场了。加密市场在 10 年内创造了 3 万亿美元的流动价值，现已足以与其他所有风投资金支持的初创公司的总价值相媲美。机构进入者已经注意到了这一点，他们很可能会以一种别的方式部署资本，以避免出现像 14 年及 18 年那样的市场大崩盘。当有新人入场时，市场上资本往往会出现两种变化 — — 流入和减少（减值），但绝不会流出。资本此时可能会流向具有高贝塔系数的新兴代币，但当市场回暖，资本恢复时，它往往不会就此退场流出（除了税收部分）。相反地，它会停留在 BTC、ETH 或 SOL 这类加密货币的 “蓝筹股”上。
• 最好的判断法可能是由 Coin Metrics 推广的“market value to realized value”。这是一个比率，由自由流通的比特币市值（过去五年内流通的货币量）与其“变现价值”（当下时间内每个比特币在链上上一次流通的价格总和）相比得到。当变现价值飙升时，市值却可以保持不变，反之亦然。一个是比特币当期币价的“快照”，而另一个则是加了流量的动态衡量指标。
• 更糟糕的是，下一个熊市将会是一场监管带来的噩梦，而我们将没有牛市的氛围来帮助我们抵御面临的问题，比如消费权益的保障、市场欺诈以及产品滥用、系统性的风险、ESG 和市场行为合规性等。同时，加密市场的“草根”群体数量将大幅下降，因为当你失去 90% 的储蓄时，就不得不找一份真正的工作了，而且就更难与传统市场进行“抗争”了。
• 市场崩塌之后首先要回归本心，你是否还相信着加密世界的一切，你需要在心中默念下面的问题。
• 中心化的世界是否真的走向了衰败？
• 在未来，Web3 是不是值得我们期待的对抗传统世界的“筹码”？
• 我们设想的新领域的构件（桥、DAO、NFTs）是否仍然值得在下一阶段进行大量投资？
• 在下一个下行周期，是否更容易找到基本面强的项目？
• 是否仍有充足的资金可用于资助有趣的项目？
• 你是否仍然相信加密市场在 5–10 年内市场还会重返牛市？
• 如果你仍然相信这一切，请戴上头盔，拥抱寒冬，并注意这些“冬季生存技巧”：尽早加杠杆，看准纳税时机，及时兑现，不要试图推测“触顶”时间。
• “当面对新技术、新产品和新的做事方式时，监管机构的倾向是说 “不 ”而不是 “是”，说 “停 ”而不是 “走”，看到危险而不是可能性……。美国证券交易委员会的重点是对投资者的保护，特别是对散户投资者的保护，以及市场的完整性……[但]投资者的机会也很重要。我所说的投资者机会，是指投资者有机会尝试新的产品和服务，在他们的投资组合中包括新类型的资产，使用最新的技术，进入新机会的底层，试验并从投资的成功和失败中学习和体验…投资者希望得到保护，免遭欺诈，并能方便地获得有力的信息披露，但他们也希望能利用最新的技术与他们的金融公司进行互动。但他们也希望能够使用最新的技术与他们的金融公司互动，能够获得全面的投资选择，并通过按自己认为合适的方式使用自己辛苦赚来的钱，掌握他们的财务未来。投资者有时可能愿意承担比监管者认为更谨慎的风险。一个健康的监管对策将抵制推翻投资者决定的冲动，而是利用投资者正在投资的相同技术参与并教育他们。”
• ETH 不可能同时成为世界上最好的虚拟计算机和世界上最好的货币（我同意）。加密货币最大的货币网络可能会比其最大的分布式技术 “公司 ”更大（我也同意）。
• 驱动比特币的几个需求因素：
• BTC 将成为其他 L1 的储备，而 ETH 将成为他们的竞争者。
• 像 Rune 这样的跨区块链桥接协议将释放出更多的点对点互换。
• 对稳定币的独立性、抗审查性或抵押性的担心可能会导致人们对比特币抵押的兴趣增加。
• 在一个合理的时间段内遏制全球排放在政治上是不可能的。
• 尽管如此，我们还是应该尝试遏制最大的排放者来 “弯曲曲线”。
• 比特币可以通过回收本来被浪费 / 搁浅的能源来帮助减少排放。
• 采矿基础设施实际上可以帮助补贴新的清洁能源能力。
• 同时比特币在 ESG 方面也提供 S 和 G 的解决方案。
• 剑桥大学估计全球燃烧气体的回收潜力是比特币网络 2021 年能源使用量的 8 倍。换句话说，几乎整个比特币网络在 2021 年的峰值状态下可以用搁浅的天然气在美国运行，更不用说世界其他地区了。燃烧将 100% 浪费的碳商品转化为比特币。这不是理论上的。它是神奇的。
• 真正的 PoS 去中心化来自于数以千计的可互操作的 PoS 区块链，这些区块链将在长期内提供自己独特的代币激励、排放时间表、治理规则、目标应用等。
• 只有强者才能生存，而理性是自毁的。
• 更多的是，我只想让比特币作为法定货币发挥作用，不想再为我那该死的咖啡订单而交 20% 的税。光是想想我们美国的加密货币政策有多愚蠢，我就觉得很兴奋了。
• ** 代币中心：**OG 智库，以比特币为中心，很酷的发明家和书虫的集会，有意地保持着团队的小规模。他们都是专注于教育和宣传与企业游说的人，倾向于专注于大局和宪法问题（隐私权、代码即言论，以及加密货币为何重要且应受到公平对待）。Coin Center 选择自己的战斗。
• ** 区块链协会：** 顶级贸易协会，由主要的加密货币初创公司支持，增长迅速，游说力度大，更具侵略性。他们还必须平衡成员的自我和一致性，这对任何贸易协会都是一项挑战，但在加密领域可能尤其严重。瑞波是一个会员，Messari 也是。Binance US 成为会员，却导致了 Coinbase 的叛逃。尽管如此，区块链协会依旧是最棒的，而且今年秋天他们变得更强大了（参见克里斯汀史密斯，第 2 章）。
• ** 加密创新委员会：** 新的贸易协会，由 Paradigm 带头，精英支持者，但基础设施很少。他们有充足的资金，但有要做的事情也很多，而且时间不够充裕。这意味着，这个团队实际到位之前，在这个周期，可能是作为协调成员更有影响力，而不是作为一个实际的组织。
• **a16z 政策团队：** 庞大的员工人数和顶级的咨询人才、巨大的财务资源、有影响力的创始人和加密基金 GP，代表着 a16z 政策团队广泛的投资组合。考鉴于目前我们面临的紧迫威胁，他们的“我们正在快速推进议程”的做法是一种必要的邪恶。他们为 Web3 政策提出了一个很好的起点。目前还不清楚华盛顿是否认真对待 a16z 政策团队，或者将其视为西海岸的新奇事物，但鉴于他们的快速行动能力，他们的成功可以说是这个群体中最关键的。
• ** 数字商会：** 我喜欢这个商会，我们过去曾支持过他们。他们是华盛顿最古老的倡导团体之一。 他们有很多很棒的工作组并发表了很好的研究。 我并不了解所有的内部情况，但商会和上述其他政策团体之间存在分歧。 我就不说了。
• 国会喜欢首字母缩略词，以上内容集合成提案可以叫作 SPECIAL，即，‘特别法案’，可以涵盖所有内容 — S：stablecoins 稳定币，P：privacy 隐私，E：exchange tax reporting 交易所税务报告，C：community Safe Harbors 社区安全港，I：Incorporated DAOs 联合 DAO，A 和 L：American Web3 Council Local experimentation 美国 Web3 委员会本地实验。
• 加密货币就像数字现金。银行保管相关的美元存款，自动取款机（或在加密货币中，交易所）分配现金，在此之后的现金去向，就有些不透明了。它可以在现金经济中 “不入账”，或者是有人将其带回了银行，然后银行会跟踪存款返回到受监管（完全受监控）的金融系统。现金监控通常是 FinCEN/IRS 的问题：反洗钱和税务合规属于财政部的职权范围。但随着稳定币的发展，美联储对其增长带来的，潜在的系统性风险，感到更加不安。作为一个价值 3 万亿美元级别的资产类别，拥有 1500 多亿美元的稳定币、5 万多亿美元的年化链上交易量，和数量级可能更高的稳定币场内交易，加密货币开始围绕着受监管的银行业务走，这就会影响政策。
• 我们几年前就应该团结起来，优先考虑储备金透明度的监管了，因为它可以在不扼杀 USDC 和 Paxos 等合法、受监管的稳定币的前提下，对持续负面的 Tether 头条风险进行处理。
• 美联储应该如何处理区块链上的硬分叉和稳定币存款？考虑到加密货币的波动性和实时结算的特点 VS 当前抵押品的要求和每日结算，银行如何应对日内“银行挤兑”风险？加密货币缺乏可逆性，美联储能否接受？（不允许出现交付失败、抵押品替代等）
• “加密货币是为犯罪分子准备的”这样的说法绝对是错误的 — — 只有无知的人和想故意误导的人才会继续谣传下去。 如前所述，根据 Chainalysis 的数据，非法活动仅占加密交易的 0.34%，低于“受监管”金融服务中，非法活动的发生率。在那些‘受监管’的金融服务中，银行一直是臭名昭著的垄断联盟和逃税的超级富豪们行之有效的洗钱渠道。
• 与此同时，加密货币交易所一直都是打击犯罪活动的主要盟友。币安最近帮助扳倒了一个价值 5 亿美元的勒索软件团伙。大多数黑客现在都明白，白帽黑客能比黑帽黑客赚更多的钱。那些不明白的人很快就会得到一个教训，那就是钱太烫了，无法处理或洗白，正好像今年涉及 6.1 亿美元的 Poly Network 黑客事件那样。
• 美国现在在认真考虑的，是要对尚未实现的收益征税！那么除了所谓的”保护投资者 “之外，还能对流动性差的加密货币市场产生什么影响？
• 我认为加密货币用户，会因拥有可靠的税务报告软件而感到兴奋，因为这样的软件可以正确地对收入、钱包转移和资本收益进行分类，并跟踪成本基础，同时确定负债和潜在的税收损失销售。
• 在我结束发言之前，我应该重申，我坚信美国证券交易委员会的使命：
• 保护投资者 — — 主要是防止投资市场上的信息不对称；
• 确保金融市场的公平和有效运作；
• 促进美国的资本形成。
• 同样的使命支撑着我们在 Messari 所做的事情。
• 但问题是：优先考虑基于期货的 ETF，这些 ETF 每年会在 “合同滚动（contract roll） ”中产生 5–10% 的隐性成本（对华尔街有利），而基于现货的 ETF 是仿照世界上最大的商品基金（SPDR 黄金 ETF）。为什么要批准一个奇特的结构，而不是一个费用低 80%、流动性高 40 倍的优越选择？
• 我今年看到的最聪明的政策建议来自于 a16z。在他们对立法者和监管者的介绍中，他们从 “Web3 ”背后的原因开始 — — 用户所有权通过使人们成为他们所使用的平台的所有者和民主投票者来促进金融包容性，它创造了一个开放大型科技公司进行竞争的途径，并确保互联网的未来将是开放的，不受企业或威权主义的打击。
• Coinbase 在其最近的政策建议中提出了一个专门的监管机构 /SRO 组合，我认为他们很好地阐述了大体上的内容：
• 鉴于数字资产的独特属性，围绕数字资产创建一个新的框架
• 指定一个专门的监管机构来处理数字资产市场的挑战
• 防止这些市场上的欺诈和市场操纵行为
• 促进互操作性和竞争
• 我不想忘记我最初的那句话。斗争就在这里，在美国，特别是在华盛顿，赌注再大不过了。我们要么赢，实现用户拥有互联网的另一个黄金时代。或者我们输了，而未来将更加暗淡。
• “对于加密货币来说，没有比美利坚合众国更自然的家园了。对美国来说，没有比加密货币更自然的战略武器了。美国在自由上的赌注从未出过错，这次也不例外。”美国拥有：最大的经济和金融市场，储备货币，最强大的军队 *，最大的科技产业，最大的媒体产业（和比大多数人更多的自由言论）。和一个无止境的消费市场。它也有一个基本的信念，那就是不受国家约束的自由，以及对国家的无误性的健康不信任。波士顿茶党（Boston Tea Party），宪法，权利法案，治理体系也是相当去中心化的。美国是一个联邦制国家，有大量的州的权利，这一点在美国以外的国家并不完全了解。
• 美元可以很好地处理 BTC。像人民币这样的封闭系统则不能。换一种说法 — — 我比我们的政治机构要乐观得多。我相信美国能够引领更大的自由、创新和权力下放的道路。而且，这将有助于美国和世界。如果美国在这个问题上领先，欧盟就将跟随。如果美国和欧盟选择了自由之路，我们就会开始建立一个系统，让更多封闭系统的公民向往。对我来说，这才是正道。
• 当然，会有企业创新小组、加密执行官和新闻稿，但加密公司只是更大、更快、更积极，而且不受维护 50 年前的平行 TradFi 基础设施的束缚。人才库也只向一个方向移动…进入加密，在那里，我们仍然处于金融、技术和创造性人才向加密迁移的几十年早期。
• Binance 是三巨头中最有趣的交易所，更不用说最大的了。可以说，它太大而不能倒闭，但它们肯定有清理监管形象的工作要做。在过去的一年左右，他们在世界各地被追捕，而 CZ 听起来像是一个在作为一个司法单身汉的良好运行后终于准备好安定下来的人。我敢打赌，在这一点上可能需要接受政府作为投资者？也许是新加坡？他们是如此之大，以至于监管补救措施可能需要通过条约而不是私下谈判来实现。监管方面的麻烦使该公司的业绩在某种程度上受到了关注。今年每个人都在谈论 Coinbase 和 FTX，而 BNB 代币 — 仅占交易所利润 20% — 今年秋天首次突破 1000 亿美元的市值。
• 让我在 2013 年进入比特币的其中一件事是关于美国政府能力的 “大空头 “论述。我认为我们的国家领导层 — 主要是由于我们的两党制度和媒体的加速退化 — 将缺乏以任何有意义的方式解决结构性挑战的能力，而且即使他们这样做了，他们也会以酒鬼的效率这样做。
• 这一论点已被证明基本正确。政治上的两极分化变得更加严重，赤字达到了二战时期的水平（因为没有人能够就负责任的预算达成一致），在利率接近零的情况下，我们选择了大规模地将我们的债务货币化。自 2020 年初以来，有史以来进入流通领域的美元约有 40% 是印刷的。所有这些都导致我最初的空头论调通过比特币多头获得了 500 倍以上的回报。
• 我们应该团结在流动性强、监管良好的稳定币周围，将其纳入整个加密货币生态系统，而 Circle 的 USDC 和 Paxos 是当今唯一认真的竞争者。USDC 是唯一一个在 Binance、Coinbase 和 Kraken（以及 Huobi 和 OKEx）之间已经可以互通的稳定币，而且它与 Paxos 相比，是一个更强大的 DeFi 桥梁。为了吸收 Tether 的市场份额，获胜的稳定币必须是无处不在的，而 USDC 比 Paxos 大一个数量级。
• Chris Dixon 说，Web3 给了我们 “将网络升级为以加密资产为经济中心,并建立网络所有者、网络参与者和第三方开发者的激励机制完全一致的系统的机会”。
• 多亏了 ERC-721 标准，这些南方公园的小不点可以和其他基于该标准的 NFTs 交易一样，在以太坊区块链上进行交易。这比今天大多数虚拟商品的购买方式（通过中心化的、孤立的平台，在那里，稀缺性只存在于游戏制作者的眼中）要好 100 倍。
• 与此相反，NFTs 的交易：
• 连接用户和创作者的世界；
• 费用较低；
• 给双方提供可证明的虚拟资产所有权；
• 在任何信任区块链的平台上。在许多情况下，这些资产可以随着时间的推移而不断发展。
• 无论我们谈论的是数字艺术、数字身份、社区成员资格、游戏商品，还是金融资产，都是如此。几乎所有加密货币领域的聪明人都同意，大多数 NFTs 将走 2017 年大多数 ICOs 的路……归零。
• 在像艺术这样的细分市场上投资基础设施（例如 SuperRare），可能不会胜过最终前 1% 的 NFTs，但你的预期价值会更高，它将为你节省大量时间。而且你不需要成为一个品味家就能获得成功。随着 NFT 基础设施在每一个可行的资产类别扩张，基础设施空间变得特别有吸引力。我很乐意投资于更多的 NFT 基础设施! 如果你正在筹集资金，请记住我!
• 但成千上万的人正在花费真金白银购买 PFP，以示他们：
• 在早期参与了这个笑话；
• 摸清了 NFT 的全部历史和背景，以及为什么这些特定的 PFP 值得投资；
• 迫切需要朋友，并且有大量的钱可以烧；
• 以上都是。
• “想象一下，你生活在互联网上。世界认识你的方式主要不是通过你的脸或你的衣服，而是通过你的数字头像。当然，你愿意花很多钱购买像 CryptoPunk 这样的东西：它是你在数字世界的脸。此外，它是进入一个小型、独特的互联网俱乐部的钥匙。作为原生币圈人，成为 CryptoPunk 的主人与一个老派商人成为奥古斯塔成员具有一样的效应”。
• 因为我的写作不存在引发核战争的问题，所以我将以这个结束。看涨 Punks，中立 Apes，看衰 Penguins 和其他一切。如果你不是第一，你就是最后。( 除非你将项目移植到一个新的区块链，那么你可以再次成为第一）。
• 如果你仍然热衷于购买 PFP，你应该明智地选择你的部落，并准备把它作为一种可消费的奢侈品而不是可以注销的 “投资”。如果你宁愿找（除了 PFP 之外）其他方式来表明身份，你还可以试试数字艺术（往后退一节）、Loot 袋子（再退三节），或在元宇宙里的一块好地。
• Matthew Ball 将元宇宙定义为具有七种特质的虚拟领域：持久性（一个永久的、永远开放的全球聚会）；生动性（实时性，就像物理世界一样）；无上限的用户 “共存”（像一个体育场馆）；经济稳健性（NFTs 是商品，同质化代币是货币和商品）；跨越数字和物理世界的相关性（没有围墙的家园）；互操作性（可移植的商品、身份、IP）；用户驱动的演变（”内容 “和 “体验 “是公开创造的，而不是通过一个中央公司）。
• 如果你相信会有这样的地方，并理解我们在未来会在那里花费更多的时间。那么很明显，我们将逐渐赋予数字产品与实物产品更大的价值。
• 那么唯一的问题是，元空间将向哪个方向发展？它是以堡垒为中心（科技巨头），还是以前沿为中心（开放的、基于云的、加密安全的）？
• 加密域名服务是管理 Web3 身份的一个杀手级应用，互联网基础设施的一个组成部分是域名注册，网络域名让 IP 地址成为人类可读的符号，许多基于区块链的地址也将如此。如果 PFPs 使数字钱包更加视觉化，那么像 ENS 和 Handshake 这样的注册机构则使它们更具有互操作性和可信性。
• 有很多合法的公司和他们大规模合作。USDT 仍然是世界上大多数的交易所和交易对的储备交易货币， USDT 的流动性比 USDC 或 BUSD 要高一个数量级。就连 Coinbase 在今年春天上市时也提供了支持，他们是 USDC 的联合创始人!
• 你需要达到足够的市场资本化水平，并引导足够的流动性，以确保需求波动不会导致稳定币的显著波动。然而，在缺乏对给定稳定币的真正早期需求的情况下，你需要通过激励投机者来制造这种需求。这种投机助长了自反性，但稳定币的自反性越强，它就越不稳定、越不有用，协议中对未来流动性危机的感知风险也就越大。
• 永续合约以外的衍生品则是另一回事。它们是复杂的、非线性的、难以定价的，而且通常在需求较低的情况下利润较低。

• 一些项目看到了这一点，并意识到收益耕作 1.0 是不可持续的。他们不再创建本地国库代币收益农场，而是开始创建 “流动性即服务 “计划，从其他协议中 “租用流动性”。

• Olympus DAO 现在有一个价值超过 7 亿美元的非原生资产的金库。并将这些资产投入到 DEXs、借贷协议、收益聚合器，甚至风险投资中。这提高了 DAO 的回报率（它的国库资产产生收益），并降低了它的资本成本（DAO 不为其流动性支付外部资源）。更高的收入，更低的成本，这就是 DeFi 2.0 最大的创新。
• 今年还带来了 “自动机”、“增强器 ”和 “扩展器 ”的出现。自动化协议 在 AMM 和第一层之间重新平衡流动性头寸，回收奖励，并提供 “自动复利 ”服务。Convex Finance 是领先的例子之一 — — 他们 “回收”$CRV 和 Curve LP 代币，以提高奖励、交易费用和 治理代币。
• 增强器是一种协议，并不为 DeFi 引入新的运营模式，而是回收现有协议的输出，以优化 DeFi 的回报。循环利用现有协议的产出，以优化最终用户的回报。这方面的一个好例子是 Abracadabra.money。它与 MakerDAO 类似，但重要的区别是它从有收益的资产中创建 CDPs ，并且有更宽松的风险控制。
• 扩展器是堆叠各种底层 DeFi 协议的协议。Alchemix 是一个很好的例子。 它的金库功能类似于 MakerDAO 的金库，但该协议还将其抵押资产重新抵押给 Yearn 这样的收益率聚合器，创造出产生收益率的合成代币，看起来像 “自我偿还的贷款”。再抵押产生了风险，因为该协议吸收了它所建立的低层协议的风险。

• 事情在好转之前会变得更糟，我们会看到 DeFi 分化为 CeDeFi ( 已知的团队）和 AnonFi（匿名的开发者）。更多的时候，这种分裂将是在前端的工具，而不是协议层面的障碍。
• 我们确实想为那些探索神奇的互联网货币，为全球金融创造新的基元少年黑客辩护 。他们是英雄。
• 但仍有大量的合约漏洞、MEV 前置运行、闪电贷款操纵，以及跑路的行为，让安全研究人员在晚上很忙。
• 从广义上讲，以太坊的竞争对手都在从不同的角度尝试去解决区块链不可能三角，即区块链只能优先考虑可扩展性、去中心化和安全性这三个优先事项中的两个。Vitalik 和其他以太坊核心开发成员已围绕以 rollup 为核心的未来团结起来，此路线优先考虑的是安全性和去中心化，而可扩展性则交给 rollup 的 L2，这种模式类似于 Polkadot 和 Cosmos 的首选路径。另一方面，Solana 则选择了更快的路线，其为追求速度而牺牲了一定程度的去中心化。
• Optimistic Rollups：Optimism 和 Arbitrum 使用了这些方案（见下部分内容），Rollup 是将计算从以太坊移开的迷你区块链。它们将状态存储（完整都交易数据存储在 rollup 链中）和该状态的指纹（推送到 L1）分开，并乐观地假设指纹代表了 rollup 上的正确交易历史。由于以太坊存储指纹，因此它充当了真相的最终仲裁者，使 rollup 能够承担以太坊本身的安全保证。这是一种“证明有罪之前无罪”的模式，用户可以在“挑战期”期间标记欺诈性 rollup 交易。虽然完全兼容了 EVM（Uniswap、Sushiswap 已经迁移），但 Optimistic Rollups 的 7 天挑战期意味着跨链交易（从 Arbitrum 迁移到以太坊主网）不会立刻流动。
• ZK-rollup：zkSync 和 StarkWare 使用了这个方案，而 dydx 正在使用 StarkWare 技术提供的服务。ZK-rollup 速度极快，因为它们使用了一种叫做有效性证明的东西，这使得它可以立即验证并消除了对流动性挑战期的需要。ZK-rollup 在与 EVM 兼容方面也取得了长足的进步，StarkWare 的 StarkNet 以及 ZKSync 2.0 带有内置编译器，以支持用 Solidity 和 Vyper 编写的智能合约的执行。但这些与 EVM 兼容的解决方案尚未上线。迄今为止，ZK-rollup 仅支持一些独立的任务，如直接转账和交易（例如 Loopring）。

• Orca 协议 Julia Rosenberg 和 Maria Gomez 也试图推广并将这种定义正式化。他们写道，DAO 是 1) 开源和基于区块链的，2) 成员资格开放的，3) 独立团体，4) 使用代币来管理协议和 5) 分配内部资本，目标是 6) 自动化市场或功能，7）防止勾结，以及 8）激励自下而上的社区参与。
• web3 生态系统的疯狂之处在于其全球可访问性。您不需要出生在特定的城市或获得顶尖的计算机科学课程的入学资格。自下而上的模型和 DAO 的选择加入成员资格颠覆了人才模型。您可以一键加入 Discord 服务器。您可以获得赏金并展示您的工作证明，以通过社区的分散式人力资源、社区凭证赚取声誉点。您可以直接向 DAO 成员申请补助金或提交全职工作的建议。
• 在黑天鹅事件期间，代币价格是由市场摆布的。在 2018–2019 年熊市中，一些依赖这些储备的最佳项目也难以生存。这是在你考虑每个特定资产的特殊风险之前：智能合约故障、黑客攻击、Oracle 缺陷和代码错误甚至在 DAO 考虑可能使整个受影响用户的补救措施之前就会影响代币的价格。如果财政部没有得到妥善管理，这可能会造成一个恶性循环。
• 这不仅仅在于代币管理的最佳行为，还在于缺乏专业的财务经理。真正的财务经理的加入提供了一个巨大的市场机会，并将有助于协议明智地多样化，以确保它们在各种市场环境下获得良好的资本。不幸的是，你不会喜欢大多数财政部经理今天提出的第一个建议：开始卖出。如果资产仅仅几个月后就达到 90%，那么第一季度的飙升对 DAO 没有任何好处。
• Token Terminal（基本数据）、The Graph（链上数据）、Nansen（资金流）、Dune Analytics（聚合指标）、DeFiLlama（TVL）和 Messari（市场数据和链下事件）现在是帮助用户全面了解协议层面的性能的必不可少的工具。在全球去中心化分析社区中，这些数据源的组合提供了显著的结果。以 Compound 为例。
• 我最有争议的观点，即你应该不懈地努力工作，闭嘴，参与建设，并在这个世界上赢得你的地位。
• 我想把问题反过来问你：如果不好好写作，你怎么能在远程第一、全球分布、超增长的情况下生存下来？阅读可以帮助我识别盲点，但写作才是帮助我集中精力和精简我的思想的手段。
• 我想把问题反过来问你：如果不好好写作，你怎么能在远程第一、全球分布、超增长的情况下生存下来？阅读可以帮助我识别盲点，但写作才是帮助我集中精力和精简我的思想的手段。
• 无论是代码还是短文，你必须在写作方面做得更好。好的代码可以将你的想法优雅地传达给计算机，并吐出让用户满意的产品。 好的文章可以将你的想法优雅地传达给其他人，将新的想法植入他们的头脑中 ( 通过备忘录 )，如果你做得对的话，还可以让传教士加入你的事业。
• 对我来说，写作的难点主要是虚荣心与实用性的心理斗争，做到言简意赅是很难的，要做到足够的谦虚才能写出那些让你汗流浃背、费尽心思才能奔涌出的文字，以至于你愿意把想法传达给你的读者，以展示你的文字技巧为代价 — — 这就是挑战。但正如所有的禁欲主义，克制中有一种崇高的快乐，最好的作家必须学会它，写作是毕竟是为了读者。
• 当涉及到学习时，没有神圣的牛，加密货币也是如此（爱情也是这样，哈哈）。今年非常好的一句话来自于一位在去年年底放弃了比特币的年轻朋友，因为他在为赚钱而优化，而不是赢得纯洁性比赛那位分析师在过去的一年里是非常非常正确的，而且得到了很大的回报。
• 不要跟随你的一时冲动，认真地说，不要追随你的一时冲动。你的一时冲动情很可能比其他东西更愚蠢和无用，你的激情应该是你的业余爱好，而不是你的工作，在你的业余时间做它。
• 相反，在工作中，寻求贡献。你可以找到经济中最热门、最有活力的部分，并找出你能做到最好和贡献最多的方法。让你对你自己周围的人，对你的客户和同事有价值，并尝试每天积累这种价值。
• 学习 SaaS 创业公司的节奏、垂直软件投资的教训以及如何逆向工作……仔细阅读加密货币经典并学会热爱 Lord Vitalik（web3）、King Arthur（市场）和 Nic Carter（比特币），他们都是加密货币的顶级作家。
• 这可能很明显，但我不知道自己在做什么，可能你也不知道。但如果你有幸结婚，生孩子，搬到郊区，当你的一天在一个五岁的孩子笑着说他的一个屁，一个三岁的孩子通过三分钟的时间给你讲故事时，以及一个半裸的一岁小孩被你一天的最后一次 Zoom 会议电话中从膝盖上抱起来结束时，你就不会在乎市场上 5% 的波动了。
• 如果你正在读这篇文章，你（希望如此）是一个时间的亿万富翁。但这并不改变你正处于许多关系的尾声的事实（我每年都会读一次这个帖子），而且现在永远是第一天，一切都在你的掌控之中。
• 现在去和我的孩子们玩了，我已经赢得了它，家人们。节日快乐!