BAT再无百度！互联网十强还会有百度吗？

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燃财经&＃xff08;ID:rancaijing&＃xff09;原创

作者 | 闫丽娇 苏琦

编辑 | 苏琦

北京时间8月20日早上&＃xff0c;百度公布了其2019年Q2财报。财报显示&＃xff0c;按照美国通用会计准则&＃xff08;GAAP&＃xff09;计算&＃xff0c;百度Q2的总营收为263亿元&＃xff08;38.4亿美元&＃xff09;&＃xff0c;同比增长1%&＃xff0c;高于分析师预期&＃xff1b;归属于百度的净利润为24亿元&＃xff08;3.51亿美元&＃xff09;&＃xff0c;同比下降62%。

因为百度Q2的业绩表现优于市场对其偏悲观的预期&＃xff0c;所以盘后股价上涨逾8%&＃xff0c;达到113美元。按收盘时股价计算&＃xff0c;百度的最新市值接近365亿美元。财报发布后&＃xff0c;百度CEO李彦宏发表内部信称&＃xff1a;这段时间&＃xff0c;面临严峻的挑战以及疲软的宏观环境&＃xff0c;公司自上而下推动了一系列颠覆性变革……从今天的这份财报看&＃xff0c;一些好的迹象正在呈现&＃xff0c;公司业绩企稳回升。

但不可忽略的事实是&＃xff0c;百度股价自2018年5月创下历史新高&＃xff08;284.22美元&＃xff09;后持续走低&＃xff0c;市值从峰值990亿美元缩水至365亿美元&＃xff0c;迈入2019年&＃xff0c;百度股价已经累计跌去近40%&＃xff0c;而腾讯累计跌去近4%&＃xff0c;阿里巴巴累计涨幅27%。

据燃财经统计&＃xff0c;百度的市值不仅已被“老对手”阿里和腾讯遥遥领先&＃xff0c;被美团和京东远远赶超&＃xff0c;排在其上的&＃xff0c;还有没上市的蚂蚁金服、字节跳动和滴滴的估值&＃xff0c;其身后还有网易和拼多多虎视眈眈。

截至8月20日&＃xff0c;互联网市值和估值Top10企业

制图 / 燃财经

今年以来&＃xff0c;百度的内忧外患进一步升级。先后经历了组织架构调整、人员变动和业务盘整&＃xff0c;内部新业务进展缓慢&＃xff0c;外部字节跳动开始正面进攻百度的核心业务腹地——搜索。

为了完善搜索业务&＃xff0c;字节跳动将全资收购互动百科。而百度先后入股果壳网、知乎等一系列动作&＃xff0c;则更多被看作是通过投资缓解内容焦虑、抵御字节跳动进攻的被动防御举措。

从曾经的遥遥领先&＃xff0c;到如今打响生存保卫战&＃xff0c;目前排在中国互联网企业市值/估值榜第8名的百度&＃xff0c;未来会跌出前10吗&＃xff1f;

百度依然不乐观

虽然百度这一季财报要明显强于上一季度&＃xff0c;但从具体各项数据上看&＃xff0c;依然算不上乐观。

百度2019年Q2财报显示&＃xff0c;总营收为263亿元&＃xff0c;约合38.4亿美元&＃xff0c;同比增长1%。

其中&＃xff0c;长期担任百度收入引擎的网络营销营收为192.37亿元&＃xff0c;约合28.02亿美元&＃xff0c;同比下降了9%&＃xff0c;占总营收比重为73%&＃xff1b;其他营收为70.89亿元&＃xff0c;约10.33亿美元&＃xff0c;同比增长44%。另外&＃xff0c;百度还公布了核心业务的营收&＃xff0c;主要包括搜索服务和交易服务&＃xff0c;这部分营收为195亿元&＃xff0c;约28.5亿美元&＃xff0c;同比下降了28%。

虽然李彦宏谈到百度的业绩正在企稳回升&＃xff0c;但通过对比百度近6个季度财报可以发现&＃xff0c;其各项营收的增速都在出现不同程度的下滑。

百度网络营销收入近6季度变化

制图 / 燃财经

一直以来&＃xff0c;广告都是百度的主要营收来源&＃xff0c;但这一季度核心业务收入和网络营销收入都经历了同比下降。百度在财报中解释&＃xff0c;作为百度核心业务的营销服务在医疗保健、在线游戏、金融服务和汽车物流等行业经历了疲软。同时&＃xff0c;百度的广告收入主要来自于搜索业务&＃xff0c;但这一业务也正在面临来自头条的冲击。

百度这季财报好的一点在于其他业务收入为71亿元&＃xff0c;同比增长了44%&＃xff0c;百度提到&＃xff0c;这部分营收主要得益于爱奇艺会员服务、云服务和其他业务稳健增长&＃xff0c;其中绝大部分贡献都来自于爱奇艺的会员服务收入。

2018年3月&＃xff0c;爱奇艺成功上市&＃xff0c;百度为其第一大股东。根据美国公认会计原则&＃xff0c;对于投票权50%以上的企业需合并报表&＃xff0c;因而爱艺奇的收入划入百度财务报表。百度在财报中提到&＃xff0c;爱奇艺贡献的收入超过70亿元&＃xff0c;但花在爱奇艺等平台的内容成本也高达58亿元。

营收增长不太乐观&＃xff0c;而成本的投入却在不断升高。据百度Q2财报显示&＃xff0c;本季度百度内容成本为58亿元&＃xff0c;约8.47亿美元&＃xff0c;同比增长12%&＃xff1b;流量获取成本为34亿元&＃xff0c;同比增长了27%&＃xff1b;带宽成本同比增长了32%&＃xff1b;其他营收成本同比增长了89%&＃xff1b;销售、行政支出和研发费用也在一定程度的增长。

图 / 视觉中国

其中&＃xff0c;内容成本仍然是百度总投入的最大部分&＃xff0c;主要用于对爱奇艺内容的投资。同时&＃xff0c;这一季度&＃xff0c;其他营收成本的高增长&＃xff0c;来源于智能家居设备的销售成本&＃xff0c;折旧费用较高。也就是说&＃xff0c;小度音箱等智能硬件的销售同时也带来了一定的成本压力。

百度2019年第一季度出现了亏损&＃xff0c;这是其上市近14年来的第一次季度亏损。根据百度2019年Q2财报&＃xff0c;归属于百度的净利润为24亿元&＃xff0c;同比下降了62%。值得注意的是&＃xff0c;百度每条广告的收益也正在经历巨大波动。

2018年Q2&＃xff0c;百度每ADS的摊薄收益为2.74美元&＃xff0c;到了2019年Q2每ADS的摊薄收益仅为0.96美元&＃xff0c;而上一季度&＃xff0c;这一数值为-0.15美元。这一数据的变动也从侧面反映出&＃xff0c;百度的各项业务贡献能力正在减弱。

三驾马车起跑艰难

如今&＃xff0c;百度搜索虽然依旧是国内第一&＃xff0c;但在移动互联网时代&＃xff0c;人们更依赖推送而非搜索。另外&＃xff0c;搜狗、字节跳动等公司搜索业务的竞争&＃xff0c;给了百度不小的压力。

搜索增速降缓&＃xff0c;百度想要通过All in AI重回舞台中心&＃xff0c;形成了以百度大脑为核心&＃xff0c;DuerOS、Apollo、智能云齐头并进的局面&＃xff0c;但三驾马车各有问题。

具体说来&＃xff0c;依靠DuerOS百度推出了小度音箱等多种智能硬件。在百度智能生活事业群组&＃xff08;SLG&＃xff09;总经理景鲲的设想里&＃xff0c;小度就是未来的搜索&＃xff0c;现实情况是&＃xff0c;小度的定位暂时还是音箱&＃xff0c;与智能搜索的定位差得还远。

虽然李彦宏在内部信中称&＃xff0c;小度智能音箱连续两个季度成为中国市场第一名&＃xff0c;并与亚马逊、谷歌一起位列全球市场前三名。但不可忽略的是&＃xff0c;为了抢夺市场&＃xff0c;百度在智能硬件上挤压利润&＃xff0c;大打补贴牌&＃xff0c;定价从第一款智能音箱“渡鸦”的1699元一直降到“小度”的89元。低价扩张模式能否持续有效&＃xff0c;还有待观察。

同时&＃xff0c;百度试图以DuerOS为核心进行IoT布局&＃xff0c;但优势并不明显&＃xff0c;竞争对手一方面有自建生态链的小米&＃xff0c;另一方面有同样通过与传统家电企业合作来布局IoT的阿里&＃xff0c;后者的电商优势显得更有吸引力&＃xff0c;百度在IoT上可谓腹背受敌。

搜索之外&＃xff0c;百度重注无人驾驶。2017年4月&＃xff0c;百度发布“Apollo计划”&＃xff0c;宣布打造自动驾驶开放平台。百度选择将硬件交由合作伙伴&＃xff0c;自己主攻软件。但业内人士告诉燃财经&＃xff0c;无人驾驶技术需要软硬件一体&＃xff0c;一旦配合不好就会出现分离&＃xff0c;进而影响驾驶安全。

图 / 视觉中国

截至今年7月&＃xff0c;赶在百度“阿波龙”无人车宣布量产一周年之际&＃xff0c;燃财经前往北京海淀公园试乘“阿波龙”&＃xff0c;结果速度堪比慢跑&＃xff0c;运行又显呆笨&＃xff0c;体验不佳。

近日有媒体报道称&＃xff0c;阿波龙项目“生变”&＃xff0c;阿波龙小巴“卖一台亏一台”&＃xff0c;百度主力研发人员已经撤出该项目。有消息称&＃xff0c;百度无人驾驶的分拆计划有可能将在下个月内正式公布。

智能云可能是百度新业务中&＃xff0c;唯一可以带来规模化收入的部分。在2018年第四季度&＃xff0c;仅有腾讯云和百度智能云实现了营收翻番。

但百度智能云入场较晚&＃xff0c;晚于阿里云7年&＃xff0c;腾讯云3年。Q2财报发布后&＃xff0c;李彦宏称百度智能云在Canalys和Synergy Research发布的2019年第一季度的中国公有云报告中&＃xff0c;跻身中国PAAS(平台即服务)和IAAS(基础设施即服务)公有云服务供应商前四。

然而放眼全球&＃xff0c;公有云市场已经被AWS、微软、谷歌、阿里云和IBM占去60%&＃xff0c;唯一进入全球前五的国内服务商只有阿里云&＃xff0c;百度云能否在存量市场撕开一道口子尚有疑问。

而于百度而言&＃xff0c;这家公司已为AI投入太多&＃xff0c;但AI暂时还无法为百度带来相应的回报。

打响生存保卫战

如今百度的对手已经不止阿里和腾讯&＃xff0c;与国内市值与估值排名前10的其他互联网公司相比&＃xff0c;百度目前的问题在于旧业务增长乏力、新业务又无法在短时间内奏效。

与百度相比&＃xff0c;其他巨头公司都在各自的领域建立起了核心业务壁垒&＃xff0c;同时围绕核心业务完善了相应的生态。

昔日与百度相提并论的阿里和腾讯&＃xff0c;一个称霸电商&＃xff0c;离钱最近&＃xff0c;另一个称霸社交&＃xff0c;拥有月活8.23亿的QQ和月活11.12亿的微信两款王牌产品。同时&＃xff0c;腾讯还是中国最大的游戏公司之一&＃xff0c;拥有强大的现金流。对比2019年第二季度营收&＃xff0c;腾讯的总营收是百度的3.3倍&＃xff0c;利润是百度的9.8倍。

图 /视觉中国

后起之秀&＃xff0c;诸如TMD&＃xff0c;也已经在各自的领域里建立起护城河。字节跳动和滴滴各有杀手锏&＃xff0c;美团早年以团购起家&＃xff0c;现在已经围绕团购&＃43;外卖的模式领跑本地生活领域。在外卖领域&＃xff0c;被阿里收购的饿了么是美团唯一的竞争对手。易观国际发布的《2019上半年中国本地生活服务行业洞察》显示&＃xff0c;该行业今年上半年的交易规模达到9159.8亿元&＃xff0c;其中美团外卖市场份额为52%&＃xff0c;饿了么市场份额为43.9%。

其他巨头在遇到竞争时是如何突围的&＃xff1f;

尽管阿里也面对来自京东、拼多多等外部竞争&＃xff0c;但阿里在电商领域仍有不可撼动的营收能力。阿里巴巴2019财年的GMV为5.73万亿元&＃xff0c;而拼多多截至2019年3月31日的12个月间&＃xff0c;GMV为5574亿元&＃xff0c;仅为阿里的十分之一。

此外&＃xff0c;阿里还围绕电商建立起了完整的生态&＃xff0c;根据阿里2020财年Q1的财报显示&＃xff0c;当季阿里云收入为77.87亿元&＃xff0c;同比增长66%。阿里旗下的蚂蚁金服&＃xff0c;也已围绕支付形成生态。

网易除了游戏业务以外&＃xff0c;旗下还有网易云音乐、网易有道等多个明星业务&＃xff0c;5月&＃xff0c;有媒体曝出&＃xff0c;网易有道也将赴美IPO。

而主打智能硬件的小米&＃xff0c;虽然手机业务受到了一定冲击&＃xff0c;但对智能硬件生态的前瞻性布局&＃xff0c;有望让小米在未来5G、物联网时代再次崛起。

随着移动互联网红利期见顶&＃xff0c;各巨头都遭遇增长难题&＃xff0c;但他们在掌握各自赛道绝对话语权的同时&＃xff0c;围绕主营业务建立起了其他生态&＃xff0c;增加新的盈利可能&＃xff0c;有些生态里的业务已经逐渐成长为新的营收引擎。

回望过去&＃xff0c;百度也经历过多次尝试。2015年6月&＃xff0c;李彦宏在百度糯米生态O2O战略发布会上称&＃xff0c;百度账上还有500亿元&＃xff0c;要拿出200亿补贴O2O。相关人士曾向燃财经透露&＃xff0c;百度当时确实砸了200亿在O2O上&＃xff0c;随着后来的美团点评合并&＃xff0c;百度在O2O上的尝试也基本宣告失败。

如今&＃xff0c;新的业务还没来得及让百度再次崛起&＃xff0c;百度赖以安身立命的搜索业务也迎来劲敌。字节跳动布局搜索正在透露危险的信号&＃xff0c;百度不得不在内容领域加强防守&＃xff0c;投资知乎和果壳。这意味着关乎百度生死存亡的保卫战已经打响&＃xff0c;如果这场战役输了&＃xff0c;百度或将跌出中国互联网公司前10&＃xff0c;甚至可能消失在互联网的核心版图上。

留给李彦宏的时间不多了。

*题图来源于视觉中国。

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